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74亿收购银泰股权,雅戈尔凭什么抄底阿里巴巴?

   2024-12-24 30
导读

在这桩交易中,阿里巴巴血亏93个亿。它也意味着,阿里的线下零售生意,开始进入战略收缩阶段。可为什么是雅戈尔?它凭什么抄底阿里巴巴?很多年轻人对雅戈尔没概念,这公司是干嘛的?它哪来这么多钱?而一些上了年纪

在这桩交易中,阿里巴巴血亏93个亿。它也意味着,阿里的线下零售生意,开始进入战略收缩阶段。可为什么是雅戈尔?它凭什么抄底阿里巴巴?

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很多年轻人对雅戈尔没概念,这公司是干嘛的?它哪来这么多钱?而一些上了年纪的人就知道,雅戈尔最早是卖衬衫的。但如今的年轻人,已经不爱穿衬衫了,雅戈尔衬衫也早就不流行了。可一个卖衬衫的,凭什么拿出来74个亿,接盘银泰商业呢?这就得提到雅戈尔的另一个身份了:“中国版伯克希尔。”

很多人都不知道,巴菲特创办的“伯克希尔”公司,最早就是做纺织品的。在纺织品领域积累了第一桶金后,巴菲特才转型金融投资,从而做到了“股神”的地位。雅戈尔的成长路径也高度相似。它最开始做衬衫,把衬衫卖到了中国第一,于1998年登陆A股,是典型的老钱了。

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上市后,雅戈尔就不再专注于做服装了,而是转向了房地产与股权投资。但雅戈尔做房地产,跟恒大不一样。恒大主要是搞住宅,而雅戈尔主要是搞商铺。恒大是卖房子的,而雅戈尔是收租金的。因为发家早,起步快,雅戈尔获得了巨大的时间优势。它在房地产还没有大爆发的时候,就大量购入顶尖的优质商铺。它坐拥全国主要商业街中的200多个优质商铺,每年躺着收租,就能获得数十亿元的现金流。

为什么雅戈尔要抄底银泰商业?它看中的,就是银泰的商铺。当年马云买入银泰,花了170个亿,而雅戈尔抄底,只用了74个亿。拿下银泰后,雅戈尔的“铺王”地位,就更加稳健了。这些商铺构成了雅戈尔的基本盘,不管是外面刮风下雨,雅戈尔都是雷打不动的“超级铺王”。马云买银泰,想搞新零售,而雅戈尔根本不干零售,直接收租。

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但比收租赚钱更多的,是股权投资。因为雅戈尔发家太早了,它抢占了得天独厚的时间优势。它大部分的股权投资,都是在2005年以前完成的。在这个时间节点上,属于是闭眼买,买什么赚什么。其中,收益最大的一笔投资,就是入股了宁波银行。作为宁波银行的早期投资者,雅戈尔以极低的价格,成为宁波银行第三大股东。宁波银行上市后,雅戈尔套现上百亿,但依然持有10%股权,价值170个亿。

此外,雅戈尔还参与了交通银行、天一证券、广博股份以及中信股份等券商公司的股权投资。光是中信股份、宁波银行这两笔投资,就够雅戈尔躺赢好几辈子了。雅戈尔早就不是以前那个卖衬衫的服装品牌了。

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从收入结构上看,雅戈尔第一大收入来源是长期股权投资收益,20年间,赚了468个亿。第二大收入来源,则是地产板块,主要是收租,每年能赚80多个亿。而起家阶段的服装生意,从2015年开始,年度营收就稳定在50个亿左右了。同样是做服装的,安踏年度营收在2023年突破600亿,李宁也达到275亿。雅戈尔的服装体量,显然是远远落后于同行了,衬衫市场也在逐渐萎缩。

那雅戈尔为什么不专注搞时尚服装呢?不是没搞过,而是搞了,不太成功。雅戈尔多次宣布,重启时尚服装领域,打造新的品牌矩阵。雅戈尔先后收购过美国男装品牌“哈特·马克斯”的大中华区运营权,美国潮流轻奢品牌undefeated 40%股权,还与挪威高端户外品牌合作过,但都是雷声大,雨点小。

服装市场太卷了,赚钱太难了,远不如躺着收租。

在美特斯邦威陷入财务困境的时候,雅戈尔也是紧急出手,把美邦位于沈阳、成都、武汉、贵阳等多地的优质商铺,给买了下来。

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雅戈尔看似衰落了,实则在地产、金融领域,经营的十分稳健。在外人看来,它不务正业,但它的主业其实早就转向商业地产与股权投资了。卖衬衫,早就不是它的主业了。


 
(文/小编)
 
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